（起首：EB金工）
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论说发布日历：2025年3月2日
分析师：祁嫣然 执业文凭编号：S0930521070001
节录
]article_adlist-->本周市集结枢不雅点与市集复盘
本周（2025.02.24-2025.02.28，下同）A股市集呈现剧烈波动，周度涨跌来看，主要宽基指数所有下落，创业板指领跌。行业发扬方面，筹算机、通讯、传媒振幅居前。资金面方面，ETF资金举座净流出，宽基ETF为净流出主力。
近期市集在成长股不断冲高之下亦出现资金止盈信号，履历周五（2025.02.28）快速编削，市集或将转入颤动区间。作风方面，成长股、小市值仍将占优。短期可关爱科技股超跌反弹契机。
本周市集各指数全面下落，上证综指下落1.72%，上证50下落1.61%，沪深300下落2.22%，中证500下落3.26%，中证1000下落2.77%，创业板指下落4.87%，北证50指数下落2.85%。
铁心2025年2月28日，宽基指数来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000处于估值分位数“适中”等第，创业板指处于估值分位数“安全”等第。
中信一级行业分类来看，石油石化、电力及公用业绩、食物饮料、农林牧渔、非银行金融、交通运载处于估值分位数“安全”等第。
截面波动率来看，最近一周沪深300指数、中证500指数因素股横截面波动率环比上周下降，短期Alpha环境减轻；中证1000指数因素股横截面波动率环比上周上升，短期Alpha环境好转。
时代序列上来看，最近一周沪深300、中证500指数因素股时代序列波动率环比上周下降，Alpha环境减轻；中证1000指数因素股时代序列波动率环比上周上升，Alpha环境好转。
资金面追踪
机构调研来看，本周受到机构关爱进程最高的前5大个股纪律为汇川工夫（480家）、数字政通（215家）、传音控股（194家）、聚光科技（141家）和沃尔德（136家）。
本周港股通交游区间为2025年2月24日-2025年2月28日，南向资金净流入749.67亿港元，其中沪市港股通净流入413.34亿港元，深市港股通净流入336.33亿港元。
股票型ETF本周收益中位数为-2.68%，资金净流出189.23亿元。港股ETF本周收益中位数为-2.85%，资金净流入136.43亿元。跨境ETF本周收益中位数为-3.60%，资金净流入13.02亿元。商品型ETF本周收益中位数为-1.75%，资金净流入14.74亿元。
风险教唆 ]article_adlist-->论说终局均基于历史数据，历史数据存在不被重迭考据的可能。
本周中枢不雅点
本周（2025.02.24-2025.02.28，下同）A股市集呈现剧烈波动，周度涨跌来看，主要宽基指数所有下落，创业板指领跌。行业发扬方面，筹算机、通讯、传媒振幅居前。资金面方面，ETF资金举座净流出，宽基ETF为净流出主力。
近期市集在成长股不断冲高之下亦出现资金止盈信号，履历周五（2025.02.28）快速编削，市集或将转入颤动区间。作风方面，成长股、小市值仍将占优。短期可关爱科技股超跌反弹契机。
主要指数发扬与热门复盘
本周市集各指数全面下落，上证综指下落1.72%，上证50下落1.61%，沪深300下落2.22%，中证500下落3.26%，中证1000下落2.77%，创业板指下落4.87%，北证50指数下落2.85%。
从中信一级行业来看，本周涨幅最高的前5大行业纪律为钢铁、建材、房地产、食物饮料、纺织服装；中信一级行业中振幅最高的前5大行业纪律为筹算机、通讯、传媒、抽象金融、电子。
从热门成见来看，本周成见指数中发扬最佳的前5大约念纪律为乳业指数、近端次新股指数、航空运载精选指数、纯碱指数、食物加工精选指数；发扬最差的5大约念纪律为光模块(CPO)指数、Kimi指数、拼多多互助商指数、Sora指数、微软互助商指数。
宽基指数和行业指数估值
铁心2025年2月28日，宽基指数来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000处于估值分位数“适中”等第，创业板指处于估值分位数“安全”等第。
中信一级行业分类来看，石油石化、电力及公用业绩、食物饮料、农林牧渔、非银行金融、交通运载处于估值分位数“安全”等第。
量化神气追踪
量能择时
从量能择时信号来看，铁心2月28日，除中证500、中证1000和创业板指外，其余指数目能择时信号均为看多不雅点。
沪深300上升派别占比神气计议
强势股经常具备较强的示范效应，当市集神气处于乐不雅景色时，强势股的合手续上行能为统统板块带来契机。咱们不错通过筹算指数因素股的近期正收益的个数来判断市集神气。当市集结正收益的股票渐渐增多时，经常处于行情的底部。同理，当大部分股票齐处于正收益景色，神气可能已流程热，将来有下落风险。
计议筹算智商：
沪深300指数N日上升派别占比 = 沪深300指数因素股夙昔N日收益大于0的个股数占比。
咱们发现，该计议不错较快捕捉上升契机；同期，由于聘任在市集过热阶段提前止盈离场，也会错失市集合手续亢奋阶段的上升收益。计议在对下落市集的判断也存在残障，难以有用藏匿下落风险。
铁心2025年2月28日，该计议最近一周小幅回落，上升派别占比计议下滑至低于60%，市集神气下降。
沪深300上升派别占比择时追踪
咱们通过对计议进行两次不同窗口期的平滑来捕捉计议变动情况，当短期平滑线大于长久平滑线时，诠释计议正在上行，看多市集。当短期平滑线小于长久平滑线时，诠释市集神气正在拐头向下，对市集合手中性立场。
计议值解决及开平仓信号期骗：
（1）沪深300指数N日上升派别占比并进行窗口期为N1和N2的移动平均，分一名之为慢线和快线，其中N1>N2。
（2）当且快线>慢线时，看多沪深300指数。
其中N=230，N1=50，N2=35。从上升派别占比计议来看，沪深300指数面前未处于神气景气区间。
铁心2025年2月28日，从动量神气计议走势来看，快线、慢线均拐头向下，快线处于慢线下方，预测在将来一段时代内将保管严慎不雅点。
均线神气计议
咱们在论说《司空见惯叙计议——工夫形态选股系列论说之五》中辩论过八均线体系的使用边幅——以计议区间对场所指数的趋势景色进行判断。咱们将八均线区间值处于1/2/3 时对八均线计议值赋值为-1，八均线区间值处于4/5/6 时对八均线计议值赋值为0，八均线区间值处于7/8/9 时对八均线计议值赋值为1。通过这种分歧，计议值景色与HS300 的涨跌变化轨则愈加了了。
1.计议筹算智商
筹算沪深300收盘价八均线数值，均线参数为8，13，21，34，55，89，144，233。
2.计议值解决及开平仓信号期骗
（1）筹算当日沪深300指数收盘价大于八均线计议值的数目。
（2）面前价钱大于八均线计议值的数目逾越5时，看多沪深300指数。
铁心2025年2月28日，从均线神气计议来看，近期沪深300指数处于神气景气区间。
市集得益效应不雅察
横截面波动率
截面波动率来看，最近一周沪深300指数、中证500指数因素股横截面波动率环比上周下降，短期Alpha环境减轻；中证1000指数因素股横截面波动率环比上周上升，短期Alpha环境好转。近一个季度看，沪深300、中证1000指数横截面波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好；中证500指数横截面波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境较差。
时代序列波动率
时代序列上来看，最近一周沪深300、中证500指数因素股时代序列波动率环比上周下降，Alpha环境减轻；中证1000指数因素股时代序列波动率环比上周上升，Alpha环境好转。近一个季度看，沪深300、中证1000指数波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境较好；中证500指数波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境较差。
机构调研追踪
本节仅统计有机构投资者参与的调研。接洽到调研日历与公告日历存在滞后关系，为保证机构调研信息的实时性，本节仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本，简称为“本周”。
本周（2025.02.22-2025.02.28，下同），机构调研举止累计258场。从三地上市公司被调研次数来看，沪市上市公司累计被调研64次，深市上市公司累计被调研181次，北证上市公司累计被调研13次。
从被调研股票市值来看，市值小于就是100亿、100亿至200亿、200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研172次、45次、21次和20次。
从调研类型来看，特定对象调研和其他为本周主要调研类型，占比分别为79.84%和11.24%。从机构类型来看，投资公司、基金公司和证券公司的调研次数占比纪律为8.2%、27.3%和50.4%。
从中信一级行业来看，本周机械、电子和筹算机行业被调研次数较多，本周涨跌幅纪律为-1.84%、-4.79%和-8.01%。
从个股来看，本周受到机构关爱进程最高的前5大个股纪律为汇川工夫（480家）、数字政通（215家）、传音控股（194家）、聚光科技（141家）和沃尔德（136家）。
股指期货追踪
本周IF当月合约下落2.07%，收于3899.8，收盘基差0.25%；IH当月合约下落1.61%，收于2646.2，收盘基差0.27%；IC当月合约下落3.24%，收于5838.4，收盘基差-0.37%；IM当月合约下落2.70%，收于6230.4，收盘基差-0.64%。
本周沪深300、上证50指数期货主力合约贴水率环比上一交游周上升，中证500、中证1000指数期货主力合约贴水率环比上一交游周下降。IF当月合约近一季度平均每周基差变化0.03%，比较于近半年的0.02%环境变差。IH当月合约近一季度平均每周基差变化0.01%，比较于近半年的0.01%环境不变。IC当月合约近一季度平均每周基差变化0.03%，比较于近半年的0.00%环境变差。
南向资金追踪
本周港股通交游区间为2025年2月24日-2025年2月28日，南向资金净流入749.67亿港元，其中沪市港股通净流入413.34亿港元，深市港股通净流入336.33亿港元。
融资界限变化追踪
铁心2025年2月27日，融资余额为19050.28亿元，环比2025年2月21日（18745.10亿元）融资增多额为305.18亿元。
ETF市集追踪
股票型ETF本周收益中位数为-2.68%，资金净流出189.23亿元。港股ETF本周收益中位数为-2.85%，资金净流入136.43亿元。跨境ETF本周收益中位数为-3.60%，资金净流入13.02亿元。商品型ETF本周收益中位数为-1.75%，资金净流入14.74亿元。
宽基ETF方面，本周千般宽基主题ETF资金净流出，大盘主题ETF资金净流出权贵，计算流入-257.18亿元。行业ETF方面，本周TMT主题ETF资金净流入彰着，计算流入106.63亿元。
抱团分离度追踪
构造抱团基金组合不错匡助咱们实时监控基金抱团进程。具体来说，咱们通过分离度计议动作基金抱团进程的代理变量。具体筹算边幅为抱团基金截面收益的措施差，要是抱团基金组合的截面收益措施差小，诠释抱团基金发扬趋同，抱团进程高，反之知道抱团正在理解。
铁心2025年2月28日，基金抱团分离度环比上周小幅下降。最近一周抱团股逾额收益环比上周下降，抱团基金逾额收益环比上周上升。
风险教唆：论说终局均基于历史数据，历史数据存在不被重迭考据的可能。
详见2025年3月2日发布的《关爱成长股超跌反弹契机——金融工程市集追踪周报20250302》
END ]article_adlist-->本订阅号是光大证券股份有限公司斟酌所（以下简称“光大证券斟酌所”）金融工程斟酌团队照章注册、沉寂运营的官方独一订阅号。除本订阅号之外，光大证券斟酌所金融工程斟酌团队未注册或运营任何其他订阅号。任何东谈主以光大证券斟酌所金融工程斟酌团队口头注册的、或虽未以光大证券斟酌所金融工程斟酌团队口头注册然而含有、昭示或暗意与光大证券斟酌、光大证券斟酌所或光大证券斟酌所金融工程斟酌团队关联联的订阅号均不是光大证券斟酌所金融工程斟酌团队的官方订阅号。
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