北京时间12月19日欧洲杯体育，好意思光科技（MU.O）发布了放抄本年11月28日的2025年第一财季财报。固然AI关于存储器的需求照旧刚劲，不外由于消耗市集低迷等身分影响，好意思光科技调低了2025年第二财季的事迹预期。盘后，好意思光科技股价下落超16%。

好意思光科技是海外第三泰半导体存储器公司，主要提供高性能DRAM（动态就地存取存储器）和NAND（一种非易失性存储器）产物，世俗利用于手机、电脑、办事器、AI、汽车、工业、医疗等限制，总部位于好意思国。

最新财报娇傲，公司在上一财季已矣营收87亿好意思元，同比增长84%，环比增长12%。毛利率为40%，环比有所增长，同比增幅较大。净利润20亿好意思元，同比转盈，环比增长52%。

从产物结构看，上一财季好意思光科技DRAM收入和NAND收入占比划分为73%和26%。两大品类呈现出此消彼长的态势，DRAM的营收和出货量均有增长，NAND的营收和出货量均出现下滑。况且在平均销售价钱（ASP）方面，DRAM存在高个位数百分比的上涨，而NAND存在低个位数百分比的下降。不错看出，近两个财季市集对好意思光科技DRAM的细心进度高于其NAND产物。

上一财季老本开支为31亿好意思元，好意思光科技展望这一财季老本开支约为30亿好意思元，2025财大哥本开支约为140亿好意思元。公司示意，该财年的老本开支主要插足到HBM（高性能DRAM存储器，用于AI盘算）研发，也将支握到工场设立、研发插足等方面。另外，好意思光科技已削减NAND老本开支，并严慎法例NAND时间节点的鞭策速率，以处分产物供给。

在财报会上，好意思光科技给出了低于第一财季的本财季事迹预期，第二财季的营收和净利润将低于第一财季：营收展望为79亿好意思元（第一财季为87亿好意思元），稀释每股收益约为1.43好意思元/股（第一财季为1.79好意思元/股）。关于调低预期的原因，好意思光科技流露谈，第二财季的预期调低是受消耗者结尾市集库存调遣，季节性身分，数据中心业务在结合多季度快速增长后回调的影响。

好意思光科技示意，近期消耗市集仍然低迷，然则该市集展望将在公司2025财年下半期启动回暖，另外面前工业和汽车的市集需求也较薄弱。好意思光科技CEO桑贾伊·梅洛特拉（Sanjay Mehrotra）在财报会上讲谈：“市集关于智高手机的需求照旧不大，咱们磋磨其出货量将在本财年的中后期回暖。”CFO马克·墨菲（Mark Murphy）补充谈：“咱们的智高手机客户还在改善公管库存健康水平，咱们就把产物供给要点转向了数据中心客户。”

在消耗市集低迷的同期，AI关于好意思光科技存储器的需求依旧保握刚劲。这一财季，其数据中心收入初度跳动合座收入的50%，同比增长400%。好意思光科技的HBM收入，较上一财季险些翻倍，同期公司展望HBM将为好意思光科技在2025财年创造数十亿好意思元的收入。

好意思光科技，和三星电子（005930.KS）、SK海力士（000660.KS）并称为民众三大存储器厂商。证实TrendForce，在DRAM和NAND两个主要存储器市集上，三星电子、SK海力士和好意思光科技的市占率划分位列第一、第二和第三。

在DRAM市集，行为DRAM中最炙手可热的品类，HBM受到AI芯片对高性能存储的需要而备受市集醉心。三星电子、SK海力士和好意思光科技划分研发并销售HBM3E（第五代HBM产物） 的12层产物，为咫尺限制内性能最刚劲的产物。三家企业竞争利弊，海力士领有先发上风，咫尺处于伊始地位。SK海力士于本年9月通告率先量产HBM3E 12层产物，并批量供应给英伟达。证实市集商榷机构Counterpoint，SK海力士咫尺占据大部分HBM的市集份额。

三星电子在此方面晚于竞争敌手SK海力士，不外正积极追逐。它在放抄本年9月的第三季度财报会上示意，其HBM3E正在量产并销售，关联词那时HBM3E占HBM收入不到10%，销售额将在第四季度放量。好意思光科技在本次财报会上娇傲，其HBM3E已奏效供货多家客户，并在开导更多市集，市占率有望进一步擢升。

关于未来HBM的价钱变化，Counterpoint对记者示意，跟着时间老练和良率擢升，HBM价钱会有所下降，然则制形成本高且需求焕发，价钱下降幅度不大。“短期内，由于供不应求，HBM价钱以致保握高位。”

HBM是AI芯片的高速存储，而NAND是AI盘算的海量存储。面前2D NAND正向3D NAND发展，3D NAND行为AI盘算的大容量存储器，受到下搭客户的接待。三星电子、SK海力士和好意思光科技划分在时间、产物、市集等方面在NAND限制开展竞争。Counterpoint合计，三家公司在该限制的布局也各有相反：三星电子的NAND产物线最皆全，磨灭中低高端产物线，市集份额伊始；SK海力士主打包括QLC时间在内的改换架构，聚焦于数据中心利用；好意思光科技更牢固高性能和高可靠，专攻企业级存储市集。

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薛路皓

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